¿Ibex35 o Ibex35 total return?

¿Cual es el más adecuado para obtener la valoración del índice?

En este momento si miramos un gráfico del Ibex Total Return, esto es el Ibex35 contando los dividendos y su reinversión, vemos como el índice está en máximos históricos. Esto lleva a alguna gente a decir que el índice está caro y que vale más que nunca, incluso más que en el año 2007. Existe una discusión desde siempre sobre si hay que observar al índice normal o al índice con dividendos, el índice con dividendos se comporta muchísimo mejor (está en 23.000 puntos) que el índice normal como es lógico ya que las cotizaciones de los valores descuentan el importe de los dividendos.

Los partidarios de utilizar el índice con dividendos se basan en el argumento de que los dividendos forman parte de la rentabilidad de las empresas que forman el índice. Es fácil saber que esto es cierto: si compramos una acción a 10€, reparte 1€ de dividendo y luego la vendemos a 10€ habremos obtenido una rentabilidad del 10% aunque no por la diferencia del precio de venta y de compra. Por lo tanto si los dividendos nos dan rentabilidad ¿por qué no tenerlos en cuenta en el Ibex35?. El argumento es válido pero creo que parte de una premisa errónea: el valor de un índice, los 11.000 puntos actuales del Ibex35, no varía en función de la rentabilidad que den todos sus componentes sino en el valor que el mercado da a sus empresas. Así que es una buena forma de medir la rentabilidad que ha obtenido un inversor pero no nos sirve como medida de valoración.

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¿Merece la pena invertir en fondos?

¿Le cedo mi capital a otro?

Uno de los primeros consejos que reciben los que comienzan en el mundo de la inversión, o los que aún tienen poco capital, es que no inviertan por si mismos y lo hagan a través de fondos de inversión. No estoy de acuerdo, yo cuando empecé a comprar acciones lo hice con un capital minúsculo, las comisiones eran grandes, pero mereció la pena tanto por el resultado obtenido como por el aprendizaje. Incluso gente con un patrimonio muy grande invierte a través de fondos porque tienen la idea, no siempre acertada, que como los llevan profesionales seguro que están mejor preparados que uno mismo y sacan mejor rentabilidad. Recordemos que un profesional es alguien que cobra por hacer su trabajo, no que necesariamente lo tenga que hacer bien.

Hay muy buenos gestores de fondos de inversión, no lo pongo en duda y sus resultados están ahí para demostrarlo, pero también hay fondos que no realizan ninguna gestión del patrimonio. Se referencian a un índice y ya no hacen nada más, y esto estaría bien si no cobraran tantas comisiones, porque si se referencian a un índice y te cobran un 2% anual siempre vas a tener peores resultados que el índice. ¡Vaya negocio!

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Diversificación temporal

Reducir el riesgo a través del tiempo

A estas alturas todos sabemos ya que la diversificación nos ayuda a reducir el riesgo total de nuestras inversiones. La forma más conocida de diversificar es a través de una cartera, no invirtiendo todos nuestros recursos en un único activo, y haciéndolo en varios lo menos correlacionados posible (distintos sectores, países, divisas), conseguimos que el riesgo asumido de la cartera descienda todo lo posible, aunque siempre va a existir un riesgo.

Hoy voy a explicar cómo podemos, además, reducir el riesgo si no concentramos todas nuestras inversiones en un determinado momento temporal, y las realizamos a través del tiempo. Imagínate que tienes una cartera diversificada pero invertiste todo tu capital en el máximo de 2007, vas a tardar años en empezar a ver la luz al final del túnel. Con la diversificación temporal esto no habría pasado.

Esta es la estrategia recomendada para un inversor que quiere disponer de un parte de su cartera en renta variable, pero que no quiere soportar el proceso de la toma de decisiones. Y aunque seas un inversor activo, al que le gusta elegir sus propias acciones, recomendaría que tengas una parte de la cartera siguiendo este modelo.

La primera variable que vamos a cumplir es la diversificación empresarial. Vamos a invertir en distintas empresas, pero como no queremos elegir, lo que vamos a hacer es replicar un índice, y como la compra y custodia de todas las acciones de un índice, y la correcta ponderación, puede salir cara, lo vamos a hacer a través de un fondo de inversión. Voy a tomar como ejemplo el Ibex35, pero si queréis difersificar geográficamente, podéis elegir un fondo que invierta de manera global.

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“La bolsa siempre acaba subiendo”

No siempre se gana a largo plazo

Una de las frases más recurrentes cuando se habla de la inversión en renta variable es la típica de “a largo plazo la bolsa siempre sube“. Esto, que puede tener algo de verdad no es siempre aplicable, así que no descuides tus inversiones pensando que algún día volverán a subir porque puedes encontrarte con desagradables sorpresas.

Mucha gente compra acciones y estas empiezan a caer (siempre pasa lo mismo, en cuanto compras caen) y nos consolamos con ir a largo plazo. Pensamos que no importa que bajen porque como son a largo plazo ya subirán. Esto en muchas ocasiones puede ser verdad pero no nos olvidemos que nuestra inversión puede sufrir más catástrofes de las que nos imaginamos. Una empresa no siempre tiene que subir a largo plazo, las empresas entran en pérdidas, en concurso de acreedores, pueden suspender pagos y por último pueden quebrar.

Es cierto que ciertas empresas dan más seguridad que otras. Existen empresas grandes con mucha historia detrás, con un buen historial de beneficios y dividendos y con un negocio que sigue creciendo y pueden, en principio, suponer una inversión más segura.

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