Obligaciones AUCALSA junio 2014

Obligaciones AUCALSA bonificadas fiscalmente

bonificadas-aulcalsaDespués de la emisión de AUDASA del pasado mes de marzo le toca el turno a AUCALSA (Autopistas Concesionaria Astur-Leonesa S.A.U.) que emite bonos fiscalmente bonificados. AUCALSA gestiona la autopista de peaje AP-66 entre Campomanes (Asturias) y León.
Estas obligaciones ofrecen un interés nominal del 4,35%, una duración de 5 años, algo menos de lo habitual en estos casos, y un valor nominal de 500€ y su ISIN es ES0311843009. La emisión tiene un importe total de 229,4 millones de euros y va a ser destinada integramente a la amortización de una emisión que vence en junio de 2014 (ISIN ES0211843083) por lo tanto no es para acometer algún proyecto en particular sino para cubrir las necesidades de tesorería. El periodo de suscripción estará abierto desde el día 5 de mayo al 3 de junio.
Que estén bonificadas fiscalmente se traduce en que a la hora de cobrar el cupón la retención que nos van a practicar solamente va a ser de un 1,20%, en el caso de las personas físicas, y no nos aplicaran retención en el caso de las personas jurídicas. Luego la persona física podrá deducirse hasta el 24% en el I.R.P.F. y la persona jurídica hasta el 22,80% en el impuesto de sociedades. Es decir, no soportamos casi retención pero luego a la hora de hacer las declaraciones lo haremos como si lo hubiéramos hecho. La bonificación deja a estas obligaciones prácticamente libres de impuestos.
Por eso la rentabilidad financiero fiscal máxima se mueve entre el 5,60% y el 5,70%, esto es lo que tendría que ofrecer una emisión alternativa sin ventajas fiscales para que después de impuestos se obtuviera la misma rentabilidad. Como vemos que están bonificadas fiscalmente les da un atractivo indudable. Pero vamos a contemplar todos los supuestos.

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