Perspectiva bolsa 2014: España

España ha sido de los países que peor lo ha pasado durante la crisis, que aún no ha llegado a su fin, y aunque la salida aún no está a la vista de forma clara, cada vez hay más datos que invitan a pensar en un futuro no tan malo como la situación actual. La crisis golpea fuertemente a todos los países periféricos de Europa: España, Italia, Grecia y Portugal sufren las consecuencias de las malas decisiones (políticas) tomadas anteriormente y del torrente de crédito fácil del que pudieron disfrutar durante los años de bonanza.

La bolsa española comenzó a caer en 2008 y se ha pasado 4 ejercicios sin levantar cabeza. Muchas son las razones de esta travesía por el desierto que llevó al Ibex35 de los 16.000 puntos hasta los 6.000. Cuando la crisis estalló provocó unas consecuencias que ya le son de sobra conocidas a este país: un aumento brutal del paro, que todavía no se ha detenido, y una depresión entre las pymes que se traduce en la destrucción de buena parte de la base económica del país.

La prima de riesgo subía y subía, los intereses a pagar cada vez eran mayores, y el crecimiento de los gastos sociales (pensiones y prestaciones por desempleo) hacían que el estado tuviera que emitir cada vez más deuda para cubrir gastos. Más deuda y con los intereses cada vez más altos, desde luego no es la situación ideal. Esto provocó el temor a que España (y otros más) hicieran default. El default de pequeños países (como Chipre) podía suponer un golpe duro para la Unión Europea, pero el default de gigantes como España, o Italia, directamente supondría el certificado de defunción de la moneda única que hundiría a Europa en crisis financiera de magnitudes colosales y que hubiera contagiado el resto del mundo.

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Perspectiva bolsa 2014: Europa

La debilidad de la recuperación a examen

En la anterior entrada exponía los retos a los que se va a enfrentar la economía norteamericana en el 2014. Como vimos la marcha económica y búrsatil va a depender en buena medida de las actuaciones de la FED y las variaciones, esperadas o no, de su programa de estímulos.

El banco central europeo ha tomado otros derroteros durante la crisis y sus políticas enfocadas a tener un control total de la inflación le han llevado únicamente a bajar los tipos de interés, más altos que en E.E.U.U. y Japón, cuando las perspectivas inflacionarias lo han permitido. Por lo tanto, y aunque las bolsas europeas siempre tienen tendencia a seguir a las americanas, y de hecho se han beneficiado y mucho del torrente de dinero fresco venido del exterior, el rumbo que tomen estas puede estar más acorde con el crecimiento orgánico de la economía europea y con la disipación de las dudas que todavía causan los países “periféricos” y la unidad del euro.

Vimos como las bolsas estadounidenses comenzaron una tendencia alcista desde mediados de 2009 y continua en la actualidad. Las bolsas europeas no mostraron esos síntomas hasta hace bien poco en su conjunto, y la de los países periféricos han crecido en 2013 por primera vez desde 2007. Y es que los síntomas de la mejoría de estas economías y los, cada vez, menores miedos que lleve a la ruptura del euros han empujado a los mercados continentales.

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Perspectiva bolsa 2014: Estados Unidos

Wall Street ante la retirada de los estímulos

Si por algo se ha caracterizado el ejercicio 2013 en los mercados estadounidenses es por la influencia que ha ejercido sobre estos los distintos programas Quantitative Easing llevados a cabo por la Reserva Federal. La búsqueda desenfrenada por el crecimiento económico, sin tener en cuenta otras variables como la inflación o la devaluación del dólar, ha hecho que se hayan inyectado miles y miles de millones de dólares a la economía estadounidense. Los programas que se han destinado a la compra de bonos han inundado el mercado de dinero fresco que ha servido, entre otras cosas, para que las bolsas hayan subido un más de un 100% desde los mínimos de 2009.

En esta entrada no voy a escribir sobre si los distintos programas llevados a cabo, y seguidos por otros bancos centrales como BoJ, han sido buenos o no para la economía americana y para la economía mundial. Lo que me interesa es como ha afectado esto a los 3 índices más conocidos de Estados Unidos y que perspectiva se les presenta frente a la retirada de los mismo.

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