Análisis de Pernod Ricard (RI)

Principales ratios fundamentales y perspectiva técnica de Pernod Ricard

Nombre: Pernod Ricard; Ticker: RI; Mercado: Euronext Paris

Pernod Ricard es una empresa francesa que se ha convertido en un gran conglomerado de bebidas alcohólicas internacional. Su expansión se ha producido, principalmente, a través de numerosas compras. Ha adquirido a lo largo de los años a Irish Distillers (Jameson Irish), Orlando Wyndham, parte de Seagram, Allied Domeqc y el Grupo V&S, de la cual consigue la marca Absolut Vodka, su mayor icono mundial.

Su portfolio de marcas se compone con 2 iconos globales (Absolut y Chivas), 7 marcas premium (Ballantines, Beefeater,Ricard, Jameson, Malibú, Kahlua y Havana Club) , 5 marcas estratégicas, 18 marcas locales y 4 marcas de vino.

Las ventas del grupo han mantenido una senda ascendente durante los últimos años, con la excepción de 2010 donde las ventas sufrieron un retroceso. Este retroceso en las ventas se vio reflejado en el beneficio de las operaciones en el mismo año. El beneficio neto si que no se ha visto afectado por esta circunstancia aumentando año tras año durante los últimos 8.

La deuda es bastante grande cuando calculamos el Gearing, pero hay que decir que una empresa como esta que crece casi siempre a base de compras es imprescindible tener este nivel de deuda. El Gearing muestra el nivel más bajo de toda la serie lo que es una buena noticia y desde hace 5 años el grupo está haciendo esfuerzos para rebajar la deuda total.

pernricardrevenues

En el siguiente gráfico vemos que porcentaje del mercado tiene el grupo en cada tipo de bebida y que posición ocupa en el mercado mundial. Se mantiene en el TOP 2 en prácticamente cualquier tipo de producto.

 

Mirando las ventas por mercado geográfico, el grupo es también puntero en todos, ocupando el primer puesto en numerosos países europeos y en su país de origen. En América se encuentra con más competencia, siendo Estados Unidos uno de los mercados maduros más importantes y no consigue pasar del tercer puesto.

En Asia se posiciona mejor, siendo numero 1 en las dos grandes potencias emergente (India y China) lo que da al grupo una gran perspectiva de crecimiento en los próximos años.

 

El BPA muestra la misma evolución que la tabla anterior, ascendiendo menos en 2010. El PER vemos como se mantiene estable entorno a valores de 17/18, dentro de los normal dentro del sector. Fijándonos en el PER podríamos decir que no está barata pero tampoco cara, una valoración adecuada.

El dividendo (salvo en 2009) se ve incrementado en cada ejercicio. Como vemos la empresa tiene una política bastante estricta de repartir como pay-out 1/3 del beneficio neto, así que si el beneficio cae, el dividendo lo hará en el mismo porcentaje.

pernricardratios

Si pasamos al apartado técnico vemos que durante el presente ejercicio el valor se ha comportado realmente mal, si lo comparamos con la mayoría de los valores europeos e índices que acumulan una buena revalorización. Llegó a su máximo histórico (101€) en marzo de 2013 y ha partir de ahí ha comenzado una senda bajista que le puede llevar a precios más interesantes. En noviembre ha terminado por romper una mini-resistencia que estaba aguantando durante los últimos meses. El volumen nos confirmó los rebotes, y ahora en la ruptura nos confirma que se ha dado por perdida.

PERNOD2013

En el gráfico de medio plazo nos confirma que todo lo que está haciendo en 2013 ha servido para romper la tendencia alcista que presentaba desde mediados de 2011. La ruptura puede llevarnos a las zona del 50% de Fibonacci (78,50€) donde en la subida se produjo un pequeño canal de acumulación.

PERNODmedio

A más largo plazo la cosa ya cambia. Vemos que es una acción que desde 1998 tienen una clara tendencia alcista que no ha perdido en ningún momento. Ha tenido como es lógico sus correcciones (2009) pero no llegando nunca a estropear el gráfico. Por lo tanto lo que estamos viviendo ahora puede ser otra mera corrección, que es sana para el valor, y que nos va a llevar otra vez a la línea tendencial de subida. Muchas veces, y más si vamos a largo plazo, tenemos que mirar el valor con perspectiva, no podemos quedarnos con lo que ha hecho el último año para decidir si entramos o no. Los valores tienen correcciones, a veces de meses o años, eso no significan que sean bajistas a largo plazo.

PERNODlargo

Por último vamos a decidir que estrategia tomar según se vayan desarrollando los acontecimientos. Me gustaría decir que no intento predecir nada, que esto no es una ciencia exacta simplemente me planteo las diferentes posibilidades y decido en cada una de ellas si entro o no, y siempre, en todas ellas, con un stop pensado antes de abrir la posición. Si nos equivocamos nos salimos y no nos enroscamos en el valor. El stop considero que es algo muy personal, hay gente que le gusta poner un 5% de pérdida sobre el precio de compra, otra gente según el gráfico si pierde un soporte…etc.

Como he dicho considero que es personal porque cada uno decide el nivel de riesgo que quiere soportar, pero es imprescindible, hacedme caso.

Pues bien, vemos como ahora el precio está en el nivel 61,80% que puede servir como rebote, esto no cambiaría las cosas siempre que no se superen los 87€ lo que nos daría que la la línea bajista ha sido rota. Si supera los 87€ entraría con objetivo 100€.

Pero lo más probable es que no pueda superarlo en un primer momento y siga el goteo a la baja lo que nos llevaría (ahora si) a buscar la línea de tendencia que hemos visto en el gráfico de largo plazo, esto según la bajada sea más o menos brusca puede suponer un precio entre 73-75€ y estaría cerca del nivel 38,20%. Si llega a esta zona esperamos rebote y confirmación con volumen, si vemos que se comporta según lo previsto abrimos posición.

Si no rebota en esta línea el escenario se complica y la última frontera sería los 65,50€ (28,60%) donde hubo una resistencia y puede convertirse en soporte lo que formaría posiblemente un canal con la parte alta en los 83€.

Si acaba por perder esta zona nos olvidamos del valor hasta que muestre otra vez algo interesante, habría roto todos los soportes y no lo consideraríamos interesante.

PERNODestrategia

 

Nota: Esta entrada no constituye ninguna recomendación de como actuar sobre el valor.